Opinião
A normalização monetária
Os dados económicos apontam para a manutenção do crescimento económico.
Nos mercados financeiros internacionais, o ano de 2017 poderá ter representado o ponto de não retorno no trajeto de normalização da política monetária a nível global e do fim dos estímulos monetários.
Em 2018, ainda que possa existir algum compasso de espera, as taxas deverão começar a subir de forma mais assinalável, devendo em alguns casos surpreender as estimativas dos observadores.
Existem, à semelhança de anos anteriores, renovadas preocupações geopolíticas para manterem suspenso o mais cuidadoso dos investidores – com China e EUA a liderarem uma nova espécie de guerra fria comercial global -, mas a verdade é que os dados económicos apontam para a manutenção do crescimento económico, provavelmente, o regresso definitivo à normalidade monetária por parte dos principais bancos centrais internacionais.
Até agora tem prevalecido alguma cautela relativamente à evolução dos preços, o que tem moderado adicionalmente as expectativas dos analistas relativamente à evolução das taxas diretoras.
Mas é muito provável que a inflação acabe por apanhar muitos investidores desprevenidos em 2018, e isto é sobretudo verdade nos EUA.
Na maior economia mundial, as principais reservas estão associadas ao agre
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